9月4日（周四）亚市时段，美国西德克萨斯中质原油（WTI）交投于63.60美元附近，跌幅约0.55%，延续前一日跌势。石油输出国组织及其盟友（OPEC+）考虑提高原油产量，引发市场对供应过剩的担忧，成为油价下跌的导火索。

OPEC+会议前瞻：增产预期压制油价

OPEC+联盟计划于本周日召开重要产量政策会议，敲定10月份的生产配额。据知情人士透露，该组织正考虑进一步放松产量限制，可能批准新一轮增产方案。此前，OPEC+已完成4月协议的阶段性增产目标，4月至9月期间逐步恢复约220万桶/日的产量，并为阿联酋额外增加30万桶/日配额。随着全球需求复苏和油价维持高位，市场普遍预期OPEC+将继续推进增产计划。

增产预期已对油价形成明显压制，WTI原油期货连续两个交易日收跌。市场正提前消化增产带来的利空影响，担心全球经济放缓背景下供给增加可能导致供需失衡。会议前增产预期显著升温，若最终决定额外增产，可能进一步加剧油价下行压力。市场参与者将密切关注增产幅度（若超50万桶/日可能引发大幅调整）、成员国产量分配方案及四季度政策前瞻。

本次会议结果不仅影响短期油价走势，更可能为今年余下时间的原油市场定调。能源分析师普遍认为，OPEC+需在支持油价和维持市场份额之间找到平衡点。

供需担忧：库存数据与需求前景添阴霾

市场正等待美国能源信息署（EIA）周四发布的原油库存报告，以研判供需基本面。此前美国石油协会（API）数据显示，截至8月29日当周，美国原油库存意外增加62.2万桶，与前值减少97.4万桶及市场预期减少340万桶形成反差，加剧了投资者对需求疲软的忧虑。

尽管全球经济存在不确定性，但中东地区原油价格仍表现强劲，迪拜原油溢价持续高位，增强了产油国对市场吸纳额外供应的信心，也为OPEC+增产提供了依据。然而，近期美国制造业数据疲软、夏季出行高峰结束、炼厂进入检修期等因素，共同加剧了市场对需求前景的担忧，多家机构下调了第四季度全球石油需求增长预测。

地缘冲突与宏观数据交织，多空博弈升级

俄乌冲突持续升级，为能源市场注入不确定性。西方国家可能对俄罗斯能源出口实施进一步制裁，若落地，预计将每日减少数十万桶原油供应，对WTI油价构成支撑。美国财政部长贝森特周二表示，将密切关注对俄限制选项，暗示不排除新措施；总统特朗普也警告，若和谈无进展，美方将考虑对俄实施额外限制，能源领域将成为重点。

另一方面，市场正聚焦周五发布的美国8月非农就业数据。该数据将影响美联储利率政策及美元走势，进而波及油价。目前市场普遍预期就业增长稳定，若实际数据超预期，可能强化美联储鹰派立场，推动美元走强，从而压低以美元计价的原油价格。

在当前多空因素交织的背景下，原油市场短期波动性或进一步放大。地缘政治风险为油价托底，而宏观数据与美元强弱则带来下行压力。市场正密切关注俄乌冲突动向与非农数据表现，以判断油价下一步突破方向。

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