美国总统特朗普于北京时间周四（4月2日）九点开始在白宫发表全国讲话，就对伊朗战争提供最新更新。他表示战争已接近尾声，美方正在完成主要目标，并将在未来两到三周内对伊朗进行“极猛烈”打击。特朗普重申战争将在两到三周内结束。讲话期间，美原油价格快速拉升近6美元，现交投于每桶104美元附近，日内涨幅约4%，扭转早盘逾2%的跌幅%。

特朗普的撤离表态可能短期提振市场信心，尤其能源板块，但实际执行仍需观察。若冲突快速结束，油价有望回落；反之，霍尔木兹海峡等问题持续可能维持不确定性。伊朗方面的强硬回应显示双方立场仍有差距，投资者需关注谈判进展与军事动态对原油、股市及全球供应链的连锁反应。

尽管特朗普称伊朗战争将很快结束，伊朗总统也表示已准备好结束战争，但需获得相关保障，油价涨幅受限。这一信号被市场解读为地缘风险溢价可能快速消退，这为打开了市场的“陷阱门”，因为一旦敌对行动停止，被封锁的霍尔木兹海峡有望重新开放，大量供应将回流市场。

美国3月季调后非农就业人口增加17.8万人，远超共识预期，美元指数上涨约12点，最高触及100.12；美元兑瑞郎突破0.8000关口，最高至0.8022；欧元兑美元、英镑兑美元短线回落；美债收益率同步上行。

上周初现货黄金一度.大幅反弹，这一强势反弹看似提振人心，却无法掩盖一个残酷现实：3月金价累计暴跌11.8%，即将录得自2008年10月以来最差月度表现。短短一个月，黄金从地缘冲突初期的避险宠儿，迅速沦为高利率与通胀预期的牺牲品，而市场情绪正随着特朗普政府对伊朗军事行动的“缓和信号”剧烈摇摆。

上周市場表現回顾 :

由于市场因复活节假期休市，周五美国三大股指期货下跌约0.2%，投资者消化了强于预期的就业报告和中东局势的发展。标普500指数期货在最初数据公布后曾短暂上扬。数据显示，美国经济在3月份新增就业人数17.8万人，高于经济学家的普遍预期。不过，股指期货随后迅速转而下跌0.3%，报6599点。道指期货下跌107点，跌幅0.2%，报46625点，此前也曾短暂上冲后回落。纳斯达克100指数期货下跌98点，跌幅0.4%，报24119点。本周，主要股指均录得涨幅，标普500指数上涨3.4%，道琼斯指数上涨近3%，纳斯达克指数飙升4.4%。

全球黄金市场在缩短的交易周内展现出强劲的内生动能。金价不仅收复了3月下旬的失地，更通过日线级别的“四连阳”走势，向市场发出了强烈的短期趋势反转信号。现货黄金周内累计上涨4.00%，创下自2025年底以来的单周最大涨幅记录；纽约黄金期货则表现更为激进，周涨幅达到4.74%。周末前收报4,677美元/盎士。

银价上周跟随金价上扬超过4.5%，至每盎司约73美元，受到美元上涨和油价影响，此前特朗普总统誓言加大对伊朗的攻击，助长了通胀担忧，并使市场预期从战前降息希望转向2026年美联储政策维持不变的可能性。美元的避险上涨对贵金属施加了压力，自2月28日冲突爆发以来，银价已下跌超过20%。

美国3月季调后非农就业人口增加17.8万人，远超共识预期，美元指数上涨约12点，最高触及100.12；技术面观察，美元指数等品种在数据公布后快速脱离近期整理区间上沿，显示多头动能短期增强；债市收益率曲线短端上移，反映市场对经济韧性的重新定价。对相关品种而言，本次数据对美元指数形成短期支撑，对主要非美货币构成下行压力，对美债收益率构成上行驱动。

上周末前，欧元/美元在窄幅区间内交投，因强于预期的美国非农就业报告支持美元，而欧元在耶稣受难日假期导致的流动性稀缺环境下保持相对稳定。撰写本文时，该货币对交投于1.1534附近，连续第二天处于弱势，此前周三曾升至一周高点1.1627。  美元兑日元上周末前呈现温和下行偏向，因持续的干预担忧支撑日元，尽管美国非农就业数据意外向好，美元对主要货币依然坚挺。由于耶稣受难日假期导致流动性稀缺，价格走势表现平淡且波动较大。撰稿时，美元/日元交投于159.57附近，继对美国劳动力数据反应短暂冲高至159.82后有所回落。

在美国非农就业报告表现出色后，英镑/美元连续第二天下跌，跌幅为0.12%，这可能使美联储重新聚焦于应对持续五年高于目标的通胀压力。撰写本文时，该货币对交投于1.3205。与此同时，追踪美元对六种主要货币表现的美元指数小幅上涨0.12%，重回100.00关口上方，市场对美联储在中东冲突持续的背景下维持利率稳定的猜测日益增加。     澳元兑美元徘徊于0.7030附近。  澳元/美元因美国非农就业人数数据强于预期而支持美元，对澳元施加适度压力，且由于耶稣受难日假期导致流动性稀缺，价格走势保持低迷，早前涨幅有所回吐。撰稿时，澳元/美元交投于0.6896附近，此前触及日内高点0.6916。

正值耶稣受难日假期，全球主要金融市场交易量预计显著缩减，流动性条件偏紧。地缘政治因素推动原油价格显著走高，市场对通胀压力再度升温的担忧持续发酵，原油价格受地缘政治因素显著推升，市场对通胀失控风险的担忧成为美元指数走强的重要支撑。WTI现货原油重上100美元心理关口 ; 截至3月31日当周，原油投机者将WTI净多头头寸减少23898 手，至103707手。

上周末, 比特币在66,600美元附近震荡整理，面临新一轮卖压，由于延长的假期周末令潜在买家暂时离场，空头在价格走势中获得了更大的主导权。比特币跌破67,000美元，带动以太坊（ETH）和瑞波币（XRP）分别回落至2,050美元和1.30美元。衍生品数据显示，在整体市场避险情绪升温的背景下，交易员的看空倾向有所增强。

美国10年期国债收益率在上周末的缩短交易时段上升至4.35%，进一步远离上1周早些时候达到的两周低点，此前公布的就业报告强于预期。美国经济在3月份新增178,000个就业岗位，几乎是市场预测的60,000个的三倍，而失业率小幅下降至4.3%，工资增长放缓。这些数据强化了市场对美联储今年将维持联邦基金利率不变的预期。由于耶稣受难日假期，预计交易量将保持低迷，美国股市休市，债券市场则在缩短的时间表上运作。

本周市场展望 :

本周（4月6日-10日），美国将公布多项涉及经济增长和通胀的核心数据，叠加美伊协议预期、OPEC+会议、多国央行政策动向，地缘事件与重磅经济指标交织，极易引发市场大幅波动。从原油库存、全球通胀数据到美联储会议纪要，每一项关键信息都将左右资产定价，投资者需紧盯关键节点，应对潜在市场变数。

周初全球资本市场均休市，但当日仍然有三大核心观察点：白宫声称希望4月6日前与伊朗达成协议；上周天沙特阿美公布官方售价；OPEC与产油国召开会议。

根据世界黄金协会最新报告，2月份各国央行合计购买了19吨黄金，其中波兰国家银行是当之无愧的主力买家。虽然未来需求增速可能因经济保护需要而有所放缓，但新参与者的持续入场以及部分国家长期增持黄金的战略决心，依然为黄金市场提供了坚实支撑。黄金在各国央行储备中的重要性，正随着地缘政治风险上升而进一步凸显。

至于本周风险方面：

地缘与政策变量需重点关注

除核心经济数据外，投资者还需重点关注四大潜在风险：

一是美伊协议进展、中东地缘局势变化可能推升避险情绪，利好黄金、原油等资产；

二是美联储官员讲话及会议纪要若释放政策转向信号，将快速修正市场利率预期；

三是德国、欧元区通胀数据不及预期，可能压制欧元走势；

四是原油库存大幅波动，或将引发国际油价短线剧烈震荡。

本周结论：

本周，伊朗冲突将继续成为焦点，进入第六周。交易者将继续评估降级的前景，以及霍尔木兹海峡重新开放的任何具体进展，继最近几周的反复交锋之后。在美国，关注将转向联邦公开市场委员会会议纪要、消费者物价指数数据、ISM服务业采购经理人指数（PMI）、密歇根州消费者信心初步读数以及个人消费支出（PCE）报告。投资者还将关注新的企业财报，包括达美航空的业绩，因为财报季将在本月中旬加速。其他重要发布包括中国的消费者物价指数、德国的工业订单以及印度储备银行的货币政策决定。

美股即将创下近四年最差单季表现，华尔街转向谨慎防御

原本被寄予厚望的2026年，对华尔街而言本应是一个丰收之年。经济增长加速、美联储有望进一步降息，加上市场已逐步消化贸易争端带来的不确定性，许多投资者原本预计股市将实现两位数回报。然而，一场始于2月28日的伊朗冲突彻底改变了这一切。高企的能源价格不仅推高了通胀预期，更让全球衰退风险急剧上升。

美国股市即将录得近四年来最差的单季表现，投资者从年初的信心满满迅速转向防御心态。

股市从乐观转向回调，纳斯达克与道指双双进入调整

进入2026年初期，美国股市曾展现出较为积极的态势。虽然部分科技股表现停滞，但受估值较低和经济回暖预期吸引，资金开始流入此前被忽视的市场板块。然而，随着中东冲突爆发，一切都按下了暂停键。

3月26日，以科技股为主的纳斯达克综合指数从近期高点下跌超过10%，正式进入回调区域。一天后，作为实体经济重要风向标的道琼斯工业平均指数也步其后尘。截至目前，标普500指数已抹去过去七个月的全部涨幅。3月份，标普500指数的11个板块中，有10个板块出现下跌，平均跌幅达到8.3%，仅有能源板块成为例外。

伊朗冲突成为市场最大变量，油价暴涨55%

原本拥有一个让涨势扩大的完美环境，可谓天时地利人和，但后来发生的事情给这一切按下了暂停键。自2月28日美国和以色列对伊朗发动军事打击以来，油价已累计上涨55%。霍尔木兹海峡的持续封锁不仅扰乱了石油供应，还波及铝、尿素等其他重要大宗商品的供应链。

这一系列连锁反应显著推高了全球通胀预期，市场对美联储今年降息的预期大幅降温。冲突爆发前，交易员曾定价美联储年底前降息两次的概率接近80%，如今这一概率已降至不足2%。

传统60/40投资组合失效，避险资产双双承压

随着股市在3月下半月加速下跌，那些希望债券投资组合发挥对冲作用的投资者也未能如愿。美国国债市场出现了自去年4月关税风波以来最严重的抛售潮，导致传统的“60%股票加40%债券”投资组合表现几乎与单纯持有股票一样糟糕。

市场对伊朗冲突的潜在影响发出警告。如果战后伊朗能够重新融入全球贸易体系，新增供应将有助于降低并稳定全球能源价格。但如果德黑兰继续构成威胁，油价可能在未来数年内长期维持在每桶100美元以上的高位。

基本面仍具韧性，但能源冲击构成新风险

尽管市场承压，股市基本面并未完全崩坏。预计标普500指数成分股公司在2026年前三个季度仍将实现连续第六个季度的两位数盈利增长。个人投资者虽放缓了买入步伐，但仍在净买入股票。

然而，能源价格大幅上涨正在对美国经济构成额外压力。主要风险在于，美国经济在进入第一季度时本就有些摇摇晃晃，现在又加上了一项能源税。”石油冲击将显著增加消费者和企业的能源成本，进而拖累经济增长。

赢家与输家分化，能源板块成为最大亮点

在剧烈波动中，市场也出现明显分化。标普500指数能源板块今年以来已累计上涨39%，有望创下有记录以来最佳单季表现。

材料等“重资产”行业同样表现相对坚韧，投资者倾向于寻找那些较难被人工智能颠覆的公司。

与此同时，许多分析师仍维持对2026年股市温和上涨的预测，但这些预测均建立在一个关键假设之上：中东冲突相对短暂，且对全球经济的冲击能够得到有效控制。

单一变量主导市场，未来走势取决于油价与冲突走向

总体而言，伊朗冲突已成为当前主导美国股市的单一最大变量。高油价不仅推升通胀、压制降息预期，还让传统的避险机制失灵，华尔街正从年初的乐观情绪迅速转向谨慎防御。这是一个由单一变量驱动的市场。如果油价不降，市场就不会涨——就这么简单。

结论 :

美国股市未来走势分析

短期来看，美国股市仍面临较大下行压力。伊朗冲突若持续时间延长，霍尔木兹海峡封锁难以解除，油价将继续维持高位，通胀预期难以下降，美联储降息概率进一步降低，股市估值将承受挤压。能源板块和部分防御性重资产板块可能继续相对强势，而科技股和成长股将面临更大调整压力。

中期而言，如果冲突在夏季前出现实质性缓和或外交突破，油价有望回落，市场对美联储降息的预期将重新升温，股市有望迎来修复性反弹。但若冲突长期化甚至升级，全球供应链持续受阻，能源价格长期维持高位，美国经济陷入衰退的风险将显著上升，股市可能出现更深度的调整。

总体判断：2026年二季度美国股市将维持高波动特征，走势高度依赖油价和地缘政治进展。

投资者宜保持谨慎，关注能源成本对企业盈利和消费者支出的实际影响，在配置上可适当增加防御性和能源相关板块的权重，同时控制整体仓位风险。

美联储鸽派信号支撑黄金反弹 ; 牛回速归？

黄金大幅走高，上周测试4,600美元整数关口，在避险情绪与政策预期变化的共同作用下，金价一度反弹至高位，但随后动能有所减弱。目前现货黄金运行于关键区间内，市场进入阶段性修正阶段，短期方向趋于谨慎。

从机构观点来看，市场最新上调黄金价格预测，预计今年年底金价将升至5,000美元/盎司，高于此前4,900美元的预测水平，同时预计2027年前金价将进一步上涨至5,200美元/盎司。这一长期看涨预期主要基于全球不确定性、央行购金需求以及货币环境变化等因素，强化了黄金作为避险资产的战略地位。

基本面方面 ; 中东冲突仍在持续

在基本面方面，中东冲突仍在持续，但其对市场的边际影响正在减弱。随着冲突进入第五周，市场对极端风险的定价逐步趋于充分，避险情绪未能持续推动金价进一步上行。同时，油价高位回落的预期也削弱了通胀再度快速上升的担忧，使黄金的短期支撑有所减弱

美联储方面释放的政策信号

美联储方面释放的政策信号成为影响市场的重要变量。美联储主席鲍威尔在最新讲话中表示，当前通胀前景总体可控，暂无必要立即加息。这一表态明显偏向温和，缓解了市场对政策进一步收紧的担忧，并为此前承压的债券市场提供支撑。个人认为; 鲍威尔的鸽派表态正在重塑市场预期，利率上行压力缓解对黄金形成一定支撑，但同时也削弱了避险驱动的持续性。

与此同时，利率市场定价发生显著变化。据市场调查显示，芝商所工具显示美联储在4月加息25个基点的概率仅为2.6%，几乎被市场完全排除。这一变化意味着短期内利率对黄金的压制明显减弱，但也反映出市场风险偏好有所修复。

从市场情绪角度来看，当前交易逻辑已从“避险驱动”逐步转向“修正与再定价”。在前期大幅上涨之后，资金开始获利了结，黄金上涨动能减弱。与此同时，随着地缘风险边际下降，市场更倾向于等待新的驱动因素出现。

黄金整体仍处于上升趋势之中

从技术面来看，日线级别上，黄金整体仍处于上升趋势之中，但短期已进入高位整理阶段。上方关键阻力位位于4,660美元附近，该位置多次压制价格上行，形成明显技术阻力。下方支撑关注4,500美元整数关口，若跌破则可能引发进一步回调。4小时级别来看，价格反弹后动能逐步减弱，技术指标出现顶背离迹象，短期存在回落修正需求。若无法有效突破4,660美元，则金价可能维持震荡偏弱走势，甚至向下测试关键支撑区域。

结论：

综合来看，黄金市场当前处于长期看涨逻辑与短期修正压力的博弈之中。机构上调价格预期为中长期走势提供支撑，但短期内地缘风险边际减弱与市场情绪修复，使金价缺乏持续上行动能。未来走势将取决于新的宏观驱动因素，包括通胀变化、货币政策路径及地缘局势发展。在此背景下，黄金更可能维持高位震荡并伴随阶段性回调，投资者需关注关键技术位及市场预期变化。

2026年，石油会成为新晋避险资产吗？

每当全球局势陷入动荡、不确定性加剧之际，投资者的第一选择永远是涌入黄金、国债与美元这三大传统避险资产，寻求资金的安全庇护。2026年，石油不再只是投资者博弈通胀的短期战术品种，更是贯穿本轮十年周期的宏观核心对冲工具。在风险资产集体走弱、全球货币政策公信力下滑、地缘冲突持续升级的阶段，原油凭借其稀缺性、战略价值和抗跌性，有望持续跑出超额收益，成为全球资金的“新避风港”。

过去，石油一直被视作周期性极强、深受地缘政治干预、价格波动幅度巨大的品种，其价格走势高度依赖全球经济景气度，往往在经济繁荣时上涨、衰退时下跌，并不具备避险资产所必需的保值增值、对冲风险的核心属性。但在2026年，这一延续了数十年的固有认知，正在被全球市场的实时变化彻底颠覆，石油正以全新的姿态，走进避险资产的视野。

当前全球通胀粘性远超市场预期，主要经济体经济增长普遍放缓，叠加中东地区地缘冲突持续升级，全球核心能源运输要道陷入危机四伏的境地。多重因素交织之下，原油的价格逻辑发生了根本性转变，不再单纯跟随经济景气度涨跌，而是逐渐脱离周期束缚，正逐步崛起为全球市场中核心的防御性资产之一，成为投资者对冲滞胀风险、规避市场波动的新选择。

避险资产逻辑，正在重塑

当下全球经济面临的并非普通的通胀恐慌，而是典型的滞胀格局：经济增速持续放缓，就业市场承压，同时物价水平维持高位，通胀压力顽固难消，两者形成恶性循环。这种特殊的经济环境，迫使全球金融市场开始重新定价一系列利空预期——各国央行降息次数大幅缩减，部分央行甚至维持加息立场，国债收益率持续维持高位，整体金融环境持续收紧，资金的流动性压力不断加大。

在此背景下，资金正从股票、加密货币等风险资产中加速撤离，寻求更安全的配置方向。全球股市波动率大幅飙升，整体承压下行，标普500指数更是创下2022年以来最长的周连跌纪录，市场恐慌情绪蔓延。就在风险资产集体走弱的同时，实物硬资产凭借其稀缺性和保值属性，重新掌握了市场定价主导权，而石油正是其中的核心代表。

当前绝大多数交易者仍固守着过时的交易逻辑，未能及时跟上市场的结构性变化。新冠疫情彻底重塑了2020至2025年的全球市场格局，而从2026年起，能源将成为主导未来剩余十年全球市场走向的核心变量。那些没能认清这一结构性转变、依旧固守传统避险资产配置逻辑的投资者，终将错失市场先机，陷入被动局面。”

石油缘何变身对冲保值工具

全球市场改变的不只是石油的价格走势，更是对石油的核心价值认知。在如今全球能源安全优先级远超能源平价与碳中和发展目标的背景下，石油已被重新定义为承载地缘战略价值、保障国家能源安全的核心储备资产，其战略意义远超单纯的能源商品属性。

当前全球能源供应链极度脆弱，上游油气产能长期投资不足，许多油气企业更倾向于分红回购而非扩大产能，导致供给弹性持续下降；同时，能源转型进程尚未完成，新能源的稳定性和供给能力仍无法满足全球能源需求，叠加全球经济复苏带来的供需负荷压力，整个能源体系极易遭受突发冲击。而这种供给端的固有脆弱性，恰恰赋予了原油全新的避险属性—越是市场动荡、风险加剧，石油的稀缺性和战略价值就越凸显，其价格也就越具备抗跌性和上涨动力。

从实物供应层面来看，当前的供应风险已然空前严峻。最引人关注的是霍尔木兹海峡的局势，据最新市场预估，该海峡持续封锁的概率高达85%，任何试图通过该海峡的行为都将遭到严厉打击。要知道，霍尔木兹海峡是全球最重要的能源运输要道，一旦航道中断31天，日均原油停运量将达1850万桶，累计断供规模将达5.75亿桶，约相当于美国战略石油储备总量的1.4倍，这将对全球原油供应造成致命打击。

更值得警惕的是，这场危机并非只局限于原油领域，天然气、化肥、工业金属等关键大宗商品的运输命脉，同样高度依托这一关键航道。能源物流主干线遭遇此类量级的冲击，必将引发全品类资产的无序重定价，进一步推高全球通胀压力，而石油作为核心能源品种，其对冲风险的价值将进一步凸显。

一旦全球主要经济体和能源企业同步争抢能源储备，形成‘抢油潮’，油价的上行幅度，将远超绝大多数机构的预测区间，甚至有可能触及历史高位。

不容错过的交易机遇

正因如此，当前全球市场的踏空焦虑情绪不断升温，越来越多的聪明资金开始悄然布局石油相关资产。历史经验表明，顶级避险资产在行情启动初期往往难以被市场大众察觉，唯有当资金完成大规模迁徙、主升浪行情走完之后，普通投资者才会后知后觉，此时再入场，往往只能付出更高的成本，甚至沦为跟风接盘者。

结论: 

2026年，石油不再只是投资者博弈通胀的短期战术品种，更是贯穿本轮十年周期的宏观核心对冲工具。在风险资产集体走弱、全球货币政策公信力下滑、地缘冲突持续升级的阶段，原油凭借其稀缺性、战略价值和抗跌性，有望持续跑出超额收益，成为全球资金的“新避风港”。

市场仍将能源视作边缘主线，事实恰恰相反，能源是2026年全球市场的核心叙事，是决定全年资产收益的关键变量。当下一轮全球黑天鹅危机来袭，当黄金、国债的避险效应出现边际减弱时，石油或将成为最安全、最具增值潜力的资金避风港。

当前，聪明资金早已悄然布局，抢占市场先机。唯一的抉择便是，认清市场结构性变化，先人一步进场布局，还是固守传统思维，沦为后期的跟风接盘者。

能源风暴下 ; 美元汇率藏隐忧？

上周, 美元指数欧洲时段交投100下方附近，较月初回落但整体维持强势区间。布伦特原油价格交投107美元/桶附近，受中东局势紧张导致供给中断影响，能源成本急剧攀升。美联储主席鲍威尔在近期会议后明确表示，倾向维持利率不变并观察能源价格冲击的影响，同时密切监测通胀预期变化。在此背景下，美元汇率展现韧性，交易员正密切关注全球增长分化、政策反应函数以及收益率曲线调整带来的连锁效应。

能源冲击加剧全球增长分化

中东冲突持续推高能源价格，布伦特原油和WTI原油均突破100美元/桶关口，较2025年底水平上涨超过30%。这一冲击对能源进口依赖度高的经济体打击尤为显著，欧洲和亚洲部分地区面临更高的输入型通胀压力，企业成本上升、消费者信心下滑，经济增长预期随之下修。相比之下，美国能源生产结构相对多元化，净出口地位提供一定缓冲，美元资产吸引力相对增强。但本次冲击伴随美联储相对克制的政策回应，与2022年情况形成鲜明对比。

美联储政策信号与美债收益率回落

美联储主席鲍威尔近期强调，美联储倾向于维持利率在当前3.5%至3.75%区间不变，并“观察通过”能源价格引发的冲击，但会密切关注通胀预期是否出现脱锚风险。这一表态被市场解读为相对鸽派，2年期美债收益率从近期高点回落约20基点，目前稳定在3.82%附近。深度分析显示，如果能源价格维持高位，美联储可能在中期面临两难：既要防范通胀预期上升，又要避免过度紧缩拖累增长。这种平衡策略使得美元短期内仍获支撑，但长期路径取决于供给恢复速度。

主要央行政策分化与美元动态

与美联储的谨慎立场相比，欧洲央行和英国央行面临更大通胀上行压力，可能在政策路径上展现分化。能源成本飙升直接推高这些地区的进口通胀，央行官员近期警告称，若供给冲击延长，将不得不维持紧缩姿态更久。日本央行则继续关注日元汇率波动。值得注意的是，政策分化并非线性，欧洲央行若提前收紧，可能短暂削弱美元涨幅。交易员需跟踪欧洲央行和英国央行下次会议纪要中对能源通胀的量化评估，以判断分化程度是否进一步放大。

收益率调整对汇率传导机制

美债收益率回落直接影响美元的融资成本优势，2年期收益率降至3.82%后，美元短期利率溢价有所收窄。然而，能源冲击引发的全球风险偏好下降，维持了美元韧性。交易员关注到，美元指数在100.40附近震荡，较去年同期高点仍有空间，但波动率已显著抬升。深度来看，收益率曲线平坦化信号暗示市场对美联储路径的重新定价，若能源价格回落，美元可能面临回调压力；反之，若冲突升级，避险买盘将推高美元中枢。

结论 :

中东冲突导致能源供给中断，全球油价高企，对能源进口依赖高的地区经济增长压力更大，而美国经济相对有缓冲，美元作为避险资产吸引力提升。同时，美联储相对温和的回应强化了这种差异，资本流动偏好支撑汇率。

本周海外重要经济事件和事项概览 :

周一（4月06日）：全球3月ANZ商品价格指数月率(%) ; 美国3月ISM非制造业PMI ; 全球3月供应链压力指数

周二（4月07日）：澳大利亚截至4月5日当周ANZ消费者信心指数 ; 欧元区4月Sentix投资者信心指数 ; 英国3月SPGI服务业PMI终值 ; 美国2月耐用品订单月率初值(%) ; 美国3月纽约联储1年通胀预期(%)

周三（4月08日）：美国4月EIA月报预估-当年WTI原油价格(美元/桶) ; 美国截至4月3日当周API原油库存变动(万桶) ; 新西兰4月8日官方现金利率决定(%) ; 欧元区2月零售销售月/年率(%) ; 美国4月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI ; 新西兰联储主席布雷曼召开货币政策新闻发布会

周四（4月09日）：美国第四季度实际GDP年化季率终值(%) ; 美国第四季度核心PCE物价指数年化季率终值(%) ; 美国第四季度消费者支出年化季率终值(%) ; 美国2月批发库存月率初值(%) ; 美国截至4月4日当周初请失业金人数(万) ; 美国2月批发库存月率终值(%) ; 美联储公布货币政策会议纪要

周五（4月10日）：美国3月CPI年率未季调(%) ;  美国2月工厂订单月率(%) ; 美国4月密歇根大学消费者信心指数初值

风险提示

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