周五（6月5日）亚洲时段，美元指数窄幅震荡，当前小幅下跌，交投于99.42附近。

从ISM制造业就业指数回升至48.6、ADP新增就业12.2万人，以及初请失业金人数四周均值小幅升至21.5万人等多项指标来看，本月就业报告可能出现上行。美元指数近期的低波动格局或难以持续。

非农报告预期

5月非农报告将于北京时间周五20:30公布。市场普遍预期5月新增就业8.5万人，平均时薪环比上涨0.3%（同比3.4%），失业率维持在4.3%。

AI相关裁员与劳动力市场韧性

近期多家科技公司出现裁员，其中部分被归因于AI带来的效率提升。数据显示，过去三个月AI相关裁员人数有所增加，4月相关裁员为2.15万人，最新报告已升至3.8万人。

尽管如此，宏观经济数据尚未显示广泛放缓的迹象。过去两个月的非农报告均好于预期，美国劳动力市场保持相对韧性。今年以来，平均每月新增约8万个就业岗位，失业率维持在4.3%的历史低位。市场预期5月报告将延续“低招聘、低裁员”的格局，即温和的就业增长、稳定的失业率和工资的逐步上涨。

通胀与利率预期

在霍尔木兹海峡持续关闭的背景下，原油价格维持高位，能源成本上涨正推高美国通胀。美国劳工部数据显示，4月CPI同比已升至3.8%，远高于美联储2%的目标。交易员通过CME FedWatch工具定价的加息概率显示，12月前至少加息一次的概率已升至约50%，较一个月前大幅提升。

非农前瞻指标汇总

从四项历史可靠的前瞻指标来看：

ISM制造业就业指数：从上月的46.4升至48.6；服务业就业指数持平于47.9附近。

ADP新增就业：12.2万人，高于上月的10.9万人。

初请失业金人数四周移动平均：从20.3万人小幅升至21.5万人。

综合这些数据，5月非农新增就业或在12万至16万之间，高于市场普遍预期的8.5万人。需要强调的是，非农报告的月度波动存在较大不确定性，任何预测均不应被过度依赖。

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