过去一周，全球金融市场再度被中东局势的阴云所笼罩。美国、以色列与伊朗之间能否达成停火协议充满了巨大的不确定性，这种紧绷的氛围迫使投资者不得不时刻关注美国总统特朗普的每一次公开表态，市场神经高度紧张。在风险偏好短暂回升与避险情绪升温的反复拉锯中，避险情绪在绝大多数时间里占据了绝对上风。

临近周末，科技股的抛售潮重创大盘，导致标普500指数和纳斯达克指数在周五双双退守至六个月来的低点。尽管道琼斯工业平均指数表现相对抗跌，但标普500和纳斯达克指数已陷入连续第五周下跌的泥潭，走势惨淡。这种持续的低迷凸显了市场环境的极度不确定性。作为恐慌指标的芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）攀升了1.57点，达到29.01，这一数据清晰地表明投资者的焦虑情绪已接近狂热的顶峰。纳斯达克指数正式确认进入技术性回调区间，上周四收盘价较历史高点暴跌超过10%；罗素2000指数紧随其后，在上周率先发出了回调预警。

大宗商品板块同样经历了剧烈的过山车行情。现货黄金在周一触及4097.99美元的四个月低点后，上演了一出精彩的绝地反击，在随后的大部分交易时间里，金价顽强地维持在5300美元/盎司上方。然而，尽管金价强势反弹，但市场正在消化更加鹰派的利率前景，这给贵金属带来了沉重的下行压力。白银和铂族金属在周五虽获得短暂喘息——现货白银收涨2.35%，但仍未能成功站稳在70美元关口上方。在能源方面，原油价格周五大涨近8%，但受周初跌势拖累，布伦特原油仍可能录得自2月初以来的首个单周跌幅。

这一切动荡的背景，是不断发酵的地缘政治危机。虽然特朗普暗示与伊朗的谈判正在取得进展，但并未透露具体细节，市场疑虑未消。更严峻的是潜在的供应短缺危机。冲突已导致每天约1100万桶的石油产能被迫中断。国际能源署（IEA）对此发出了严厉警告，将当前的局面描述为一场比上世纪70年代两次石油危机总和还要严重的供应危机。

在避险需求飙升和加息预期升温的双重驱动下，美元表现极其强势，创下自2025年7月以来的最大单月涨幅，并成功收在100整数关口上方。美元的强势将日元推向了160的关键心理关口。这一水平被广泛视为可能触发日本央行出手干预汇市的警戒线。尽管日本债券收益率不断攀升，且决策者释放了鹰派信号，但由于日本经济对能源进口成本极度敏感，日元汇率依然承受着巨大的下行压力。目前，市场的焦点已高度集中在各大央行的决策上。投资者正在密切关注，面对中东冲突引发的能源价格飙升，央行是否会在4月份被迫扣动加息的扳机。尽管市场目前正计价极高的加息概率，但在数据进一步明朗之前，现在就下定论或许还为时尚早。