路透社最新调查揭示了一个严峻现实：美联储的独立性正遭遇空前的政治干预威胁，与此同时，尽管市场不断呼吁降息，经济学家们却普遍认为，7月的美联储会议不会降息。

美联储独立性遭遇政治风暴

自2025年起，美国政治对美联储的干预愈发显著。美国总统特朗普几乎每日都在公开场合抨击美联储主席杰罗姆·鲍威尔，指责其因担忧关税引发的通胀压力而拒绝降息。这种高调的政治批评，引发了经济学家们对美联储独立性的深切忧虑。

7月17日至23日路透社的调查显示，超70%的受访经济学家对美联储能否保持独立表示担忧，其中10位专家直言“非常担心”。荷兰合作银行资深美国策略师菲利普·马雷指出，近期美联储内部少数派声音的出现，如理事克里斯·沃勒和负责监管的副主席米歇尔·鲍曼公开支持降息，显示出内部分歧加剧。这不仅让外界质疑美联储决策的一致性，也使其独立性蒙上阴影。

马雷进一步分析，鲍威尔领导下的美联储仍保持谨慎，倾向于“以数据为导向”的决策模式。这意味着，除非经济数据明确显示需要调整政策，否则美联储更愿维持现状。然而，持续的政治压力增加了决策复杂性。外界担忧，若政治干预加剧，美联储可能被迫在经济数据不成熟时妥协，这将对美国乃至全球经济产生深远影响。

7月降息无望，美联储缘何按兵不动？

尽管市场对降息的期待不减，路透社调查结果却明确显示，在7月29日至30日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，美联储将维持利率不变。这一预测得到所有105位受访经济学家的认同。与上月调查相比，大多数经济学家的利率预测要么不变，要么进一步降低了降息次数的预期。这反映了美联储当前面临的复杂局面：既要应对通胀压力，又要平衡经济增长需求。

巴克莱银行资深美国经济学家乔纳森·米勒指出，关税政策可能是美联储按兵不动的关键因素。关税可能推高通胀并抑制经济增长，而美联储目前难以准确判断这两种效应的具体组合。因此，美联储选择等待更多经济数据，以确保政策调整的准确性和有效性。米勒表示：“美联储并不确切知道关税会如何影响经济，这足以成为他们观望的理由。”

值得注意的是，尽管美联储内部存在少数支持降息的声音，如沃勒和鲍曼主张最快在7月底降息，但鲍威尔对FOMC的掌控力依然稳固。在鲍威尔的领导下，美联储更倾向于在明确的经济信号出现前保持政策稳定。这种“政策僵局”可能在短期内继续主导美联储的决策方向。

未来利率走势与经济前景展望

对于未来利率走势，经济学家们的看法存在分歧。53%的受访者预测，美联储可能在9月首次降息，这与市场定价预期一致。然而，对于2025年底的利率水平，经济学家们尚未达成共识。不到三分之二的受访者预计，今年内美联储将降息一到两次，而近五分之一的专家则认为美联储可能完全不会降息。调查的中值显示，美联储在2026年可能降息两次，但具体路径仍取决于未来的经济数据。

在通胀方面，经济学家的预测与上月基本一致，预计平均通胀率将持续高于美联储2%的目标，至少延续至2027年。这种持续的高通胀压力为美联储的决策增添了更多挑战。与此同时，经济增长前景也不容乐观。调查预测，2025年美国经济增长率将仅为1.5%，较2024年的2.8%大幅放缓，而2026年的增长率预计也仅为1.6%。这种低增长、高通胀的组合可能让美联储在未来几年面临更加复杂的政策抉择。

美联储的谨慎与挑战并存

路透社的最新调查揭示了美联储当前面临的双重困境：一方面，政治干预的阴影让其独立性备受质疑；另一方面，复杂的经济环境迫使其在降息问题上保持高度谨慎。尽管市场对降息的期待从未消退，但经济学家们一致认为，7月的美联储会议不会带来政策上的惊喜。未来，随着关税、通胀和经济增长等因素的进一步演变，美联储的每一步决策都将备受关注。

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