本周一，美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）再次公开呼吁美联储采取更为积极的降息举措，以应对未来可能出现的经济下行风险。在接受CNBC采访时，米兰强调，当前的经济环境要求美联储以超出常规的节奏推动货币政策宽松，而不仅仅是沿用每次25个基点的渐进式降息路径。

米兰重申，在近两次联邦公开市场委员会（FOMC）的议息会议上，他都主张一次性降息50个基点。尽管他承认，如果未来数据出现显著变化，他可能调整立场，但在目前情况下，至少也应实施25个基点的降息。他指出：“经济前景充满不确定性，如果从现在到下次会议之间没有出现足以改变我预测的新信息，那么从政策时效性出发，50个基点是更合适的——这也是我一直以来的观点，但至少25个基点是底线。”

尽管米兰持续呼吁更大幅度的宽松，FOMC在9月和10月的两次会议中均仅决定降息25个基点。米兰对这两次决策均投下了反对票，然而并未获得其他委员的支持。值得注意的是，在10月会议上，堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德（Jeffrey Schmid）也投出反对票，但他的立场恰恰相反——他主张应维持当前利率不变，而非进一步降息。

尽管10月议息会议的最终决议仅遭遇两票反对，但多位美联储官员近期的公开发言显示，FOMC内部在政策路径上存在显著分歧。美联储主席鲍威尔在最近一次新闻发布会上也坦言内部意见不一，并明确表示，市场不应将12月再次降息视为既定政策。

这种分歧主要源于两方面考量：部分官员认为，当前通胀水平仍远高于美联储设定的2%长期目标，过快降息可能削弱政策公信力；而支持宽松的一方则担忧，如果货币政策未能及时应对经济放缓，劳动力市场或将面临进一步恶化的风险。

米兰在采访中强调，货币政策具有明显的滞后效应，通常需要12至18个月才能在经济中完全显现效果。因此，决策者必须前瞻性地制定政策，而非仅依据当前的经济表现。他批评称：“如果仅根据眼前数据来决定政策，无异于‘向后看’。我们必须基于对未来一年到一年半的经济预测来做出今天的决策。”

此外，米兰还指出，在政府停摆期间，由于缺乏部分官方经济数据，政策制定面临更大挑战。但他认为，已有的信息已显示通胀压力有所缓和，劳动力市场也出现疲软迹象，这些信号本应促使美联储释放比9月预测更为温和的政策信号。当时，美联储的点阵图显示，多数官员预计今年将累计降息三次。

目前市场对美联储在12月实施第三次降息的预期概率约为63%。不过，这一概率自10月美联储议息会议以来已呈逐步下降趋势，反映出市场对美联储未来政策路径的判断仍充满变数。

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