根据经济合作与发展组织（OECD）发布的最新经济展望预测，全球主要经济体的货币政策宽松周期即将迎来转折点。该组织预计，到2026年底，大多数主要央行的降息行动将基本结束。这意味着，尽管全球经济增长势头可能放缓，但各央行未来进一步大幅放宽政策的空间已十分有限。

这份于周二发布的报告描绘了一幅复杂的图景：在通胀压力、高企的债务水平以及地缘政治因素相互交织的背景下，货币政策正试图在支持经济增长与遏制物价上涨之间寻找新的平衡。报告特别指出，在许多发达经济体，实际利率水平已接近或处于估算的“中性利率”区间——即既不刺激也不抑制经济的理论利率水平。OECD预计，到2027年底，所有主要经济体的政策利率都将稳定在这一中性区间附近，标志着后疫情时代超常规宽松政策的彻底退场。

对于全球最大的经济体美国，OECD的预测显得尤为谨慎。报告预计，美联储在2026年底前仅会再进行两次降息，随后将在2027年全年把联邦基金利率维持在3.25%至3.5%的区间内。这一预测的背景是，美联储正艰难地在特朗普政府关税政策可能引发的输入性通胀，与初现疲软迹象的劳动力市场之间进行权衡。这份报告的发布时机颇为微妙，正值美国总统特朗普准备提名新一任美联储主席之际，未来的掌舵人无疑将面临来自政治层面要求降低借贷成本的巨大压力。

其他主要经济体的货币政策路径也呈现出分化态势。OECD预计，欧元区和加拿大央行可能不会进一步降息，其利率或已触及当前周期的底部。与此形成对比的是日本，随着国内通胀率稳定在2%的目标附近，日本央行预计将稳步推进货币政策的正常化。在英国，英国央行的降息周期预计将在2026年上半年画上句号。而在澳大利亚，澳洲联储预计将在2026年下半年达到类似的利率节点。

OECD的报告指出，一个关键的结构性变化在于，为控制通胀，许多国家的利率可能需要长期维持在高于疫情前的水平。居高不下的公共债务是驱动这一变化的核心因素之一。报告警告，债务负担加重限制了财政和货币政策的应对空间，使得经济在面对冲击时更为脆弱。

尽管面临贸易紧张局势等逆风，全球经济迄今展现出的韧性超出了此前预期。OECD预计，2025年全球GDP将增长3.2%，随后在2026年略微放缓至2.9%，并在2027年回升至3.1%。这一预测与国际货币基金组织（IMF）的最新展望基本一致。报告将部分增长动能归功于人工智能相关投资的激增，这股浪潮显著提振了美国及许多亚洲经济体的工业生产活动。

基于经合组织的预测，全球经济正步入一个货币政策选择收窄、增长路径分化的新阶段。到2026年底，主要央行的降息工具箱或将基本清空，利率将普遍稳定在高于疫情前水平的“中性”区间附近。这一方面体现了对抗通胀和债务压力的结构性需要，另一方面也意味着，未来应对经济下滑的传统货币刺激空间将非常有限。全球增长虽展现出韧性，但动力正在转换——从广泛的政策支持，转向更依赖人工智能等特定领域的投资拉动，以及各国差异化的财政路径。在这种背景下，主要经济体如何平衡内外部挑战，在有限的回旋余地内维持稳定，将成为未来几年的核心命题。