Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã giảm lãi suất chuẩn 0.25 điểm phần trăm - lần cắt giảm đầu tiên kể từ tháng Mười Hai - và cho biết có khả năng sẽ thực hiện thêm hai lần giảm nữa trong năm nay khi chuyển hướng từ tập trung vào lạm phát sang củng cố thị trường việc làm đang suy yếu. Động thái này hạ lãi suất ngắn hạn của Fed xuống khoảng 4.1% từ 4.3%.

FED CUT

Trong phần lớn năm nay, các nhà hoạch định chính sách dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Jerome Powell giữ lãi suất ổn định trong khi cân nhắc tác động của thuế quan, chính sách nhập cư chặt chẽ hơn và các sáng kiến khác của chính quyền Trump đối với cả lạm phát và tăng trưởng tổng thể. Nhưng giọng điệu đã thay đổi tại cuộc họp chính sách hai ngày trong tuần này, phản ánh những lo ngại ngày càng tăng về việc làm.

“Trong thị trường lao động ít năng động hơn và có phần mềm mại này, rủi ro giảm sút đối với việc làm dường như đã tăng lên,” Powell nói tại một cuộc họp báo sau quyết định. Việc tuyển dụng đã chậm lại mạnh mẽ trong những tháng gần đây, và tỷ lệ thất nghiệp bắt đầu tăng dần - những diễn biến đang thúc đẩy Fed hành động sớm hơn thay vì muộn hơn.

Chi phí vay thấp hơn có thể giảm bớt áp lực đối với cả hộ gia đình và doanh nghiệp. Các khoản vay thế chấp, vay ô tô và tài trợ kinh doanh rẻ hơn có thể giúp phục hồi chi tiêu và tuyển dụng, ngay cả khi lạm phát vẫn hơi cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Giá tiêu dùng tăng 2.9% trong tháng Tám so với năm trước, tăng từ 2.7% trong tháng Bảy, nhấn mạnh sự kết hợp bất thường giữa việc tạo việc làm ì ạch và áp lực giá dai dẳng.

Fed cũng phác thảo con đường dự kiến cho lãi suất trong hai năm tới. Các quan chức dự kiến hai lần cắt giảm nữa trong năm 2025 nhưng chỉ một lần trong năm 2026 - ít hơn năm lần giảm mà các nhà đầu tư đã dự tính trước cuộc họp. Thông báo này có thể làm dịu sự lạc quan của Phố Wall về một chu kỳ nới lỏng nhanh chóng.

Quyết định không phải là đồng thuận. Stephen Miran, một người được Trump bổ nhiệm gần đây và được Thượng viện xác nhận chỉ vài giờ trước khi cuộc họp bắt đầu, đã phản đối. Nhiều nhà kinh tế đã dự đoán sẽ có nhiều phản đối hơn từ trong ủy ban, bao gồm các ứng cử viên thời Trump khác cũng như Thống đốc Fed Lisa Cook, người mà Nhà Trắng đã cố gắng loại bỏ. Tuy nhiên, Powell vẫn thể hiện được một mức độ thống nhất, ngay cả khi vẫn tồn tại những chia rẽ sâu sắc về con đường lãi suất.

Theo dự báo ẩn danh của Fed, bảy quan chức phản đối bất kỳ lần cắt giảm nào thêm trong năm nay, hai người ủng hộ một lần nữa, và 10 người ủng hộ ít nhất hai lần giảm thêm. Một thành viên - được cho là Miran - ủng hộ cách tiếp cận mạnh mẽ hơn sẽ đưa lãi suất chính sách xuống 2.9% vào cuối năm. Powell thừa nhận rằng những khác biệt như vậy phản ánh một bối cảnh bất định bất thường.

“Không có con đường nào không có rủi ro lúc này,” ông nói. “Không phải là điều gì đó rõ ràng một cách đáng kể để làm.”

Ngân hàng trung ương giờ đây đang ở trong một hành động cân bằng tinh tế: phản ứng với thị trường lao động đang nguội lạnh mà không để lạm phát trở nên cố thủ, tất cả trong khi chống lại áp lực chính trị ngày càng tăng. Powell lập luận rằng ngay cả nếu thuế quan tiếp tục đẩy một số giá cả cao hơn, tăng trưởng chậm lại vẫn có thể đưa lạm phát trở lại mục tiêu. Hiện tại, Fed dường như sẵn sàng đặt cược rằng việc nới lỏng chính sách ở mức khiêm tốn có thể ổn định việc làm mà không khơi dậy một đợt tăng giá khác.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trong tài liệu này (1) là tài sản độc quyền của BCR và/hoặc các nhà cung cấp nội dung của họ; (2) không được sao chép hoặc phân phối; (3) không được đảm bảo là chính xác, đầy đủ hoặc kịp thời; và (4) không cấu thành lời khuyên hoặc khuyến nghị từ BCR hoặc các nhà cung cấp nội dung của họ liên quan đến việc đầu tư vào các công cụ tài chính. BCR hoặc các nhà cung cấp nội dung của họ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ thiệt hại hoặc tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.