Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã hạ lãi suất chuẩn 25 điểm cơ bản xuống khoảng 3.75%–4.00%, đáp ứng các dấu hiệu thị trường lao động đang nguội lạnh và áp lực lạm phát dai dẳng.

Động thái này — lần cắt giảm lãi suất thứ hai trong năm nay — đã được thị trường dự đoán rộng rãi. Theo công cụ CME FedWatch, có xác suất 97.8% rằng Fed sẽ chọn giảm thêm trước quyết định vào thứ Tư.

Trong tuyên bố của mình, ngân hàng trung ương lưu ý rằng tăng trưởng việc làm đã chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp tăng dần, dù vẫn ở mức tương đối thấp. “Lạm phát đã tăng kể từ đầu năm nay và vẫn ở mức khá cao,” Fed cho biết, đồng thời nhấn mạnh rằng sự bất định xung quanh triển vọng kinh tế “vẫn ở mức cao.”

Cân bằng tăng trưởng và lạm phát

Các nhà kinh tế phần lớn xem lần cắt giảm mới nhất này là một phần của cách tiếp cận thận trọng từ các nhà hoạch định chính sách. Các tổ chức lớn — bao gồm Goldman Sachs, Citigroup, HSBC và Morgan Stanley — vẫn dự kiến một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản nữa trước cuối năm, trong khi Bank of America là ngoại lệ, dự đoán không có thêm nới lỏng nào trong năm 2025.

Michael Klein, giáo sư về các vấn đề kinh tế quốc tế tại Đại học Tufts, nói với Al Jazeera rằng Fed đang đối mặt với một “hành động cân bằng tinh tế.” “Nó phải hỗ trợ việc làm và tăng trưởng thông qua lãi suất thấp hơn, đồng thời kiểm soát lạm phát. Hiện tại, ngân hàng trung ương dường như nghiêng nhẹ về hỗ trợ tăng trưởng,” ông nói.

Tuy nhiên, Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh rằng lần cắt giảm lãi suất khác vào tháng Mười Hai không được đảm bảo. “Chúng tôi chưa đưa ra quyết định về tháng Mười Hai,” Powell nói với các phóng viên, nhấn mạnh rằng Fed vẫn “ở vị thế tốt để đáp ứng các điều kiện kinh tế đang thay đổi.”

Thiếu dữ liệu giữa lúc chính phủ đóng cửa

Việc cắt giảm lãi suất diễn ra giữa bối cảnh chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài, hiện đã sang ngày thứ 29 — lần đóng cửa dài thứ hai trong lịch sử Mỹ sau lần đóng cửa 35 ngày dưới thời cựu Tổng thống Donald Trump năm 2018-2019.

Do đóng cửa, các báo cáo kinh tế chính — bao gồm dữ liệu việc làm tháng Chín — đã bị hoãn. Phát hành lớn duy nhất trong tháng này là Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI), tăng 0.3% trong tháng Chín, đưa lạm phát hàng năm lên 3.0%. Báo cáo được công bố chủ yếu vì nó cần thiết để Cơ quan An sinh Xã hội xác định điều chỉnh chi phí sinh hoạt năm 2026, vốn sẽ tăng 2.8% vào năm tới.

Việc thiếu dữ liệu chính thức có thể làm phức tạp quyết định chính sách tiếp theo của Fed, vì Bộ Lao động vẫn không thể tổng hợp các con số cập nhật. Powell thừa nhận rằng mặc dù khả năng nhìn nhận bị giảm, các chỉ báo tư nhân vẫn chỉ ra sự chậm lại dần dần của nền kinh tế.

Người tiêu dùng và việc làm chịu áp lực

Niềm tin của người tiêu dùng Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tháng, theo Conference Board, phản ánh sự bất an ngày càng tăng ở các hộ gia đình thu nhập thấp dưới 75,000 USD mỗi năm. Việc sa thải tại các công ty lớn — bao gồm Paramount (2,000 việc làm), Amazon (14,000) và Target (1,800) — đã làm suy giảm thêm tâm lý.

Trong khi đó, các hộ gia đình thu nhập cao, đặc biệt là những hộ trên 200,000 USD, vẫn tương đối lạc quan và tiếp tục thúc đẩy chi tiêu, giúp nền kinh tế tránh suy thoái sâu hơn.
Các nhà phân tích lưu ý rằng thuế quan và chi phí tăng cao cho cả người tiêu dùng và doanh nghiệp tiếp tục đè nặng lên nhu cầu tổng thể.

Phản ứng thị trường

Thị trường chứng khoán Mỹ giảm nhẹ sau thông báo. Vào giữa buổi chiều tại New York, S&P 500 và Dow Jones Industrial Average đều giảm khoảng 0.3%, trong khi Nasdaq giao dịch gần như không đổi.

Động thái mới nhất của Fed nhấn mạnh cuộc đấu tranh liên tục để cân bằng kiểm soát lạm phát với ổn định kinh tế — một thách thức sẽ vẫn ở vị trí trung tâm khi các nhà hoạch định chính sách hướng tới cuộc họp cuối cùng của năm.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trong tài liệu này (1) là tài sản độc quyền của BCR và/hoặc các nhà cung cấp nội dung của họ; (2) không được sao chép hoặc phân phối; (3) không được đảm bảo là chính xác, đầy đủ hoặc kịp thời; và (4) không cấu thành lời khuyên hoặc khuyến nghị từ BCR hoặc các nhà cung cấp nội dung của họ liên quan đến việc đầu tư vào các công cụ tài chính. BCR hoặc các nhà cung cấp nội dung của họ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ thiệt hại hoặc tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.