Căng thẳng gia tăng giữa Hoa Kỳ và Iran đang tạo ra thêm những thách thức cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed) khi cơ quan này cố gắng cân bằng giữa việc kiểm soát lạm phát và duy trì một thị trường lao động lành mạnh.

Chủ tịch Fed chi nhánh Minneapolis, Neel Kashkari, đã đưa ra những góc nhìn vào thứ Ba về tác động tiềm tàng của cuộc chiến Iran đối với việc ra quyết định của Fed.

Giống như nhiều nhà kinh tế và hoạch định chính sách, các quan chức Fed đang theo dõi chặt chẽ tình hình diễn biến tại Trung Đông. Những câu hỏi then chốt vẫn là cuộc xung đột sẽ kéo dài bao lâu, liệu nó có leo thang thêm hay không, và nó sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế toàn cầu và Hoa Kỳ ở mức độ nào.

Một tác động tức thì là sự tăng giá mạnh của năng lượng. Kể từ khi cuộc xung đột bắt đầu, giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) đã tăng khoảng 8%, trong khi giá xăng thông thường trung bình tại Mỹ đã tăng khoảng 10 cents lên mức $3.11 mỗi gallon, theo dữ liệu từ AAA.

Giá năng lượng cao hơn có thể làm phức tạp thêm các nỗ lực của Fed trong việc đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%. Nếu cuộc xung đột tiếp tục hoặc mở rộng, sự gián đoạn đối với xuất khẩu dầu mỏ ở Trung Đông có thể tạo thêm áp lực tăng giá nhiên liệu và giá tiêu dùng nói chung.

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã thừa nhận sự bất định bao trùm tình hình này. Chủ tịch Fed chi nhánh Minneapolis, Neel Kashkari, lưu ý rằng cuộc xung đột có thể có tác động hạn chế đến lạm phát, tương tự như cuộc chiến Israel-Hamas năm 2023, hoặc dẫn đến một cú sốc lớn hơn tương tự như sự bùng nổ lạm phát sau cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine năm 2022.

Phát biểu tại một sự kiện của Bloomberg, ông Kashkari nhấn mạnh rằng các sự kiện địa chính trị ảnh hưởng đến lạm phát không thể đơn giản bị bỏ qua khi thiết lập chính sách tiền tệ, mặc dù vẫn còn quá sớm để xác định những hậu quả dài hạn của cuộc xung đột hiện tại.

Chủ tịch Fed chi nhánh New York, John Williams, cũng bình luận về tình hình này, cho biết phản ứng của thị trường tài chính cho đến nay có vẻ tương đối hạn chế. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ cần theo dõi xem liệu các tác động lên lạm phát và hoạt động kinh tế là tạm thời hay dai dẳng.

Sự bất định địa chính trị gia tăng xuất hiện vào thời điểm Fed vốn đang tranh luận về bước đi chính sách tiếp theo. Một số quan chức vẫn lo ngại rằng lạm phát, gần đây đã tăng khoảng 3% so với cùng kỳ năm ngoái theo thước đo ưu tiên của Fed, tiếp tục duy trì trên mức mục tiêu của ngân hàng trung ương. Những người khác đang ngày càng tập trung vào các dấu hiệu tăng trưởng việc làm chậm lại, ngay cả khi thị trường lao động phần lớn đã tránh được các đợt sa thải lớn.

Chủ tịch Fed chi nhánh Kansas City, Jeffrey Schmid, gần đây đã cảnh báo rằng lạm phát đã ở trên mức mục tiêu của Fed trong vài năm và các nhà hoạch định chính sách không thể lơ là cảnh giác quá sớm.

Bất chấp những lo ngại này, một số quan chức vẫn lạc quan rằng áp lực lạm phát có thể giảm bớt vào cuối năm nay. Ông Williams gợi ý rằng tác động của thuế quan đối với giá tiêu dùng có thể bắt đầu mờ nhạt dần theo thời gian, tiềm năng cho phép lạm phát tiến gần hơn đến mục tiêu của Fed.

Trước khi cuộc xung đột bùng phát, nhiều nhà đầu tư kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay khi lạm phát dần hạ nhiệt. Tuy nhiên, chi phí năng lượng tăng cao và các rủi ro địa chính trị có thể làm trì hoãn lộ trình đó.

Kỳ vọng của thị trường đã bắt đầu thay đổi. Theo công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch hiện thấy có 56% xác suất Fed sẽ giữ nguyên lãi suất cho đến hết tháng Sáu, tăng từ mức khoảng 50% chỉ một tuần trước đó.

Khi tình hình ở Trung Đông tiếp tục diễn biến, lộ trình chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ có thể trở nên bất định hơn nữa, với giá năng lượng và các rủi ro địa chính trị đóng vai trò then chốt trong việc định hình các quyết định tiếp theo của Fed.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trong tài liệu này (1) là độc quyền của BCR và/hoặc các nhà cung cấp nội dung của họ; (2) không được sao chép hoặc phân phối; (3) không được đảm bảo là chính xác, đầy đủ hoặc kịp thời; và, (4) không cấu thành lời khuyên hoặc khuyến nghị của BCR hoặc các nhà cung cấp nội dung của họ đối với việc đầu tư vào các công cụ tài chính. Cả BCR hay các nhà cung cấp nội dung của họ đều không chịu trách nhiệm về bất kỳ thiệt hại hoặc tổn thất nào phát sinh từ bất kỳ việc sử dụng thông tin này. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo cho kết quả trong tương lai.