Trong một tuần đặc biệt bận rộn với chính sách tiền tệ, các ngân hàng trung ương đại diện cho gần một nửa trong số mười đồng tiền được giao dịch nhiều nhất trên thế giới sắp định hình chi phí vay vốn cho giai đoạn cuối năm 2025. Tâm điểm chú ý là Cục Dự trữ Liên bang (Fed), nơi được kỳ vọng sẽ thực hiện lần cắt giảm lãi suất đầu tiên của Mỹ kể từ khi Donald Trump trở lại Nhà Trắng.

Một đợt chính sách 36 giờ

Hành động bắt đầu với Ngân hàng Canada, tiếp theo là Fed vào giữa tuần, sau đó là Ngân hàng Anh vào thứ Năm và Ngân hàng Nhật Bản vào thứ Sáu. Các cuộc họp này sẽ điều chỉnh lãi suất hoặc báo hiệu ý định cho quý cuối của năm. Đến cuối tuần, các chính sách ảnh hưởng đến hai phần năm sản lượng toàn cầu sẽ được điều chỉnh hoặc tái khẳng định.

Thị trường đặc biệt tập trung vào Washington. Những lời kêu gọi tín dụng rẻ hơn của Trump đã va chạm với lo ngại của Chủ tịch Fed Jerome Powell về lạm phát do thuế quan gây ra. Tuy nhiên, dấu hiệu của một thị trường lao động suy yếu đã cung cấp đủ lý do để các nhà hoạch định chính sách thực hiện một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản được dự đoán rộng rãi.

Áp lực chính trị gặp kỳ vọng thị trường

Các nhà phân tích tại Bloomberg Economics dự đoán Fed sẽ giảm lãi suất không phải vì mục tiêu lạm phát và việc làm đã được đáp ứng thoải mái, mà vì thị trường đã định giá cho một lần cắt giảm và Nhà Trắng đang gây áp lực. Động thái của Powell cũng có thể nhằm bảo vệ Fed khỏi sự can thiệp chính trị thêm nữa.

Canada và Na Uy được dự báo sẽ điều chỉnh giảm một phần tư điểm tương tự như Fed. Ngược lại, Ngân hàng Anh có khả năng giữ nguyên lãi suất sau quyết định chia rẽ vào tháng Tám, trong khi Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục ám chỉ việc thắt chặt nhưng không có thời gian cụ thể.

Dữ liệu kinh tế dưới lăng kính

Trước khi Fed công bố quyết định, số liệu bán lẻ mới của Mỹ sẽ cung cấp cái nhìn cuối cùng về sức mạnh tiêu dùng. Dự báo tăng 0.3% trong tháng Tám sẽ tiếp nối hai tháng chi tiêu mạnh mẽ, nhưng câu hỏi vẫn là liệu các hộ gia đình có thể tiếp tục duy trì trước giá cả cao hơn và thị trường lao động mong manh. Số liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần vào thứ Năm sẽ là một thước đo khác về tình trạng lao động.

Tuần dữ liệu nặng nề của châu Á

Trung Quốc khởi đầu với hàng loạt chỉ số tháng Tám — từ bán lẻ và sản xuất công nghiệp đến các số liệu bất động sản — sẽ cho thấy liệu các biện pháp kích thích có mục tiêu có đang ổn định nhu cầu hay không. Ấn Độ, Pakistan, Nhật Bản và Singapore cũng công bố số liệu thương mại và tăng trưởng, trong khi Úc công bố báo cáo việc làm và New Zealand công bố GDP.

Thứ Sáu thuộc về Tokyo. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Nhật Bản và quyết định chính sách của Ngân hàng Nhật Bản được kỳ vọng sẽ xác nhận lãi suất ổn định nhưng có thể tiết lộ manh mối về sự thay đổi trong tương lai khi lạm phát vẫn trên mục tiêu.

Theo dõi châu Âu

Anh công bố dữ liệu lạm phát ngay trước cuộc họp của Ngân hàng Anh, với tỷ lệ lạm phát chính dự kiến ở mức 3.8% và có thể có một số ý kiến thiểu số thúc đẩy cắt giảm thêm. Các quan chức cũng được kỳ vọng sẽ làm chậm tốc độ thoái vốn trái phiếu từ thời kỳ khủng hoảng để giảm biến động thị trường gần đây.

Ở nơi khác, số liệu xuất khẩu của Thụy Sĩ, đánh giá xếp hạng tín dụng của Ý bởi Fitch, và cập nhật xếp hạng cho Hy Lạp và Pháp đều sẽ định hình tâm lý nhà đầu tư.

Căng thẳng thương mại âm ỉ trong hậu trường

Giữa cơn bão chính sách tiền tệ này, các nhà đàm phán Mỹ và Trung Quốc gặp nhau tại Madrid để thảo luận kinh tế mới. Bắc Kinh vừa khởi động hai cuộc điều tra vào ngành bán dẫn Mỹ, nhấn mạnh cách các ma sát địa chính trị tiếp tục phủ bóng lên thương mại toàn cầu.

Tại sao điều này quan trọng

Với nhiều ngân hàng trung ương lớn hành động trong khoảng thời gian 36 giờ, nhà đầu tư đang chuẩn bị cho biến động trên các thị trường tiền tệ, trái phiếu và cổ phiếu. Đặc biệt, động thái của Fed sẽ định hình xu hướng cho phần còn lại của năm — không chỉ cho người vay ở Mỹ mà còn cho các nhà hoạch định chính sách trên toàn thế giới đang cân nhắc rủi ro tăng trưởng so với áp lực lạm phát.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trong tài liệu này (1) là tài sản độc quyền của BCR và/hoặc các nhà cung cấp nội dung của họ; (2) không được sao chép hoặc phân phối; (3) không được đảm bảo là chính xác, đầy đủ hoặc kịp thời; và (4) không cấu thành lời khuyên hoặc khuyến nghị từ BCR hoặc các nhà cung cấp nội dung của họ liên quan đến việc đầu tư vào các công cụ tài chính. BCR hoặc các nhà cung cấp nội dung của họ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ thiệt hại hoặc tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.